Por Tom Luongo
No es una noticia que China y Rusia hayan estado comprando oro por cientos de toneladas. No es una noticia que Rusia se haya desprendido de la mayoría de sus tenencias del Tesoro de los EE.UU. el año pasado, en respuesta a las sanciones de Donald Trump a Rusia, que afectaron al mercado mundial de aluminio.
Rusia ha liderado la carga sobre la compra de oro de su banco central, habiendo aumentado sus tenencias oficiales de 400.3 toneladas en el primer trimestre del 2007 a 2,168.3 toneladas al final del primer trimestre del 2019. Eso es un aumento del 442% en las reservas de oro.
China, por otro lado, solo en los últimos dos años se ha unido a Rusia en el anuncio de sus compras mensuales de oro. Anteriormente, China simplemente soltaba una bomba de 500 a 600 toneladas en los mercados y veía como lo sacudía.
Ahora, pocas personas que siguen esto creen que el gobierno de China solo posee 1,916.3 toneladas de oro. Las estimaciones van desde 4,000 hasta 6,000 toneladas. Al igual que Rusia, muy poca de la producción nacional de oro de China (404 toneladas en el 2018) abandona el país y se introduce en el mercado mundial.
Es absorbido principalmente por la población china a través de compras en el Shanghai Gold Exchange (SGE). Y el propio PBoC (Banco Popular de China) utiliza a los bancos chinos como representantes para comprar oro en el extranjero desde el Reino Unido, Singapur y Suiza.
La compra de oro de Rusia consume la mayor parte, y a veces toda, de la producción nacional de Rusia (297 toneladas en el 2017). Lo mismo es cierto para Kazajstán (68.4 toneladas) y algunos otros países.
Algo grande en el horizonte
Cuando se observan estas tendencias, es fácil ver que hay algo grande en el horizonte, que el oro está a punto de volver a monetizarse y que es inminente una reorganización importante del sistema financiero mundial.
Que el mundo multipolar está aquí. Aún no, pero viene.
Los chicos de The Duran publicaron recientemente un video fascinante (aunque un poco prospectivo) en el que discuten la situación que se está gestando entre los EE.UU. y China.
La tesis básica es que ambos países se dirigen hacia un divorcio mayormente amistoso de sus economías, por así decirlo. Y eso permitiría entonces la aparición del llamado mundo multipolar en el que trabajan tanto el presidente ruso Vladimir Putin como el primer ministro chino, Xi Jinping.
En este punto no estoy en desacuerdo. Es un punto fuerte que Alex Mercouris afirma: Los Estados Unidos y China han reconocido su creciente contención en la economía global, pero que no hay necesidad de una relación completamente antagónica.
La esencia de la frase “multipolar”
Los Estados Unidos no tienen que extender el momento unipolar hasta el infinito para “ganar” esta “guerra” con China. Eso es un pensamiento globalista, maximalismo al extremo.
Los Estados Unidos y China pueden, estratégicamente, separarse uno de otro mientras cultivan diferentes caminos para su futuro. Y esta es la esencia de la frase “multipolar”. Si esa es la visión de Trump sobre esto, es una mejora sobre la perspectiva globalista de la Multitud de Davos, tan arraigada en Europa, que no soporta la disidencia de su comportamiento al estilo Borg.
No es ni óptimo ni probable, pero establece un tono que cambiará los resultados futuros en la dirección correcta. Para hacer esto, Trump tiene que ganar la reelección y tener éxito en enfrentar al Pantano (demócrata) a través de Jeffrey Epstein como creo que lo está haciendo.
Un nuevo Bretton-Woods no es viable
Sin embargo, y este es el punto más importante que se remonta al oro, yo no creo que Rusia y China creen su parte del mundo multipolar basado en un estándar de oro similar al de Bretton-Woods, no es viable.
Hay varias razones para esto, pero la principal es que Bretton-Woods, en primer lugar, nunca funcionó. La disciplina de la nación de la moneda de reserva, los EE.UU., nunca fue observada. Violamos los términos de la onza de oro de $35 / onza inmediatamente.
Primero, vendiendo la mayor cantidad de plata acumulada y luego simplemente imprimiendo el dinero durante los gobiernos de Johnson y Nixon. Es una locura pensar que Rusia y / o China exhibirán durante algún tiempo una disciplina fiscal real que permita que un régimen monetario al estilo de Bretton-Woods funcione.
Esta es la crítica libertaria 101, amigos. El hecho de que Estados Unidos no pueda mantener su mano fuera del bote de galletas no significa que Rusia lo haga después de Putin. Y cuanto menos se diga sobre la burbuja bancaria china, mejor.
Un estándar de oro nunca durará
Además, los EE.UU. y la UE todavía tienen sus reservas de oro. Incluso si, a veces, algo o todo se ha prestado para suprimir el precio. No creo que haya sido así desde que China abrió el Shanghai Gold Exchange y Rusia comenzó a acumular en serio.
Eso habría ejercido una presión al alza explosiva en el precio del oro, ya hubieran tenido que obtenerse miles de toneladas para liquidar esas posiciones. En cambio, a los EE.UU. y la UE, probablemente, se les permitió deshacerse de cualquier posición corta en el tiempo que se permitió que años de producción anual fluyeran hacia el este.
Y este es el problema fundamental de un estándar de oro respaldado por el gobierno. Nunca durará. Los gobiernos crean intervenciones en el mercado que deben pagarse mediante impresión de dinero o deuda. Y ambas cosas desmienten la disciplina del patrón oro.
Existe una brecha infinita entre la intención de China y Rusia de construir un sistema financiero global multipolar entre el Este y el Oeste y el resurgimiento de un régimen monetario respaldado por el oro.
Quiénes poseen el oro y cuanto
Porque, por un momento, seamos realistas sobre quiénes poseen el oro y cuánto.
En el lado occidental del mundo tenemos a los Estados Unidos, la UE, el BPI, el FMI y los estados del Golfo.
Por otro lado, tenemos a los bancos centrales en la órbita Rusia / China que actualmente están acumulando oro o se están convirtiendo en actores independientes en el escenario mundial. Es una lista más grande que en los últimos veinte años, pero esa lista aún es pequeña —el Bloque BRI (como lo definí en este documento) consta de los siguientes países: Rusia, China, India, Irán, Irak, Turquía, Qatar, Bielorrusia, Uzbekistán, Tayikistán, Kirguistán, Kazajstán, Tailandia, Malasia, Serbia y Brasil.
Al revisar los números del World Gold Council para el primer trimestre de 2019, obtenemos los siguientes números. Un poco más de 7,000 toneladas de oro para lo que llamo el Eastern BRI Bloc, los países que acumulan oro en sus reservas y son socios importantes en la Iniciativa de Belt and Road de China (BRI). Es impresionante que hayan agregado más de 3,000 toneladas en los últimos más de seis años.
La gran ventaja del oro occidental
Sin embargo, sigue siendo inferior a las 8,133.5 toneladas de los EE. UU. Y mucho menos a las más de 10,000 toneladas que conforman las reservas de los países de la Unión Europea y no incluye las 2,814 toneladas propiedad del FMI, las 504 toneladas propiedad del propio BCE, o las 102 toneladas propiedad del Banco de Pagos Internacionales.
Para cualquiera que quiera cuestionar el estado de reserva de los sistemas de EE.UU. y Europa, tendría que haber al menos otras 6,000 toneladas disponibles entre China y Rusia que no están en sus libros oficiales, incluso para hacer que ese argumento parezca realista.
Vamos a usar las cifras de la oferta de dinero M1 como una representación de cómo se vería el respaldo de oro, solo para obtener una perspectiva.
A pesar de todo lo que se habla de la inminente bancarrota de los EE.UU., las reservas de oro a precios actuales representan el 9.6% del M1 a precios actuales ($1415 / oz). Las reservas oficiales de oro de China representan solo el 1.0% del M1. Incluso si cree que el límite superior de las tenencias reales de oro estimadas en China es solo el 3.3% de M1.
Malabares con los números
Si cuenta las 16,000 toneladas estimadas que se mantienen de forma privada en China y eso se convertía en una moneda, aun así solo obtendría un respaldo del 12.2% del M1 con oro para China.
Rusia es lo más cerca que hay de una moneda respaldada por oro. Con esa métrica (M1) el 84.0% del rublo está respaldado por las reservas oficiales de oro de Rusia.
Ese es un número sorprendente y te dice que los rusos han ahorrado con mucha prudencia durante los últimos quince años. Han construido lo que a los economistas austriacos les gusta llamar un “conjunto de ahorros reales” para aprovechar las inversiones de alto vuelo.
Rusia está lista ahora para desplegar una parte significativa de su superávit comercial e incluso parte de su conjunto de ahorros reales, para construir una nueva y necesaria infraestructura para su país. Putin mencionó en su discurso anual de 4 horas que estaba listo para comenzar a gastar parte de los ingresos petroleros de Rusia, alejándose del neoliberal y monetarista Alexei Kudrin y acercándose al nacionalista / keynesiano Sergei Glazyev.
Dado el estado de las finanzas de Rusia y un superávit comercial de más de 10 mil millones por mes, esto es realmente obvio. Es su pago inicial en el mundo multipolar.
Y marca un cambio específico en la actitud que ayudará a China a construir Belt y Road, pero no hará nada para permitir un retorno a cualquier tipo de estándar de oro hasta que China ponga en orden su casa financiera.
Para construir la confianza del mundo
En resumen, lo que mató a Bretton-Woods fue lo mismo que mató a la libra británica después de la Primera Guerra Mundial, una negativa a poner precio al oro con precisión por parte de los gobiernos que imprimen el dinero. Gran Bretaña podría haber mantenido el patrón oro y más de su imperio si hubiera revaluado la libra para reflejar la oferta monetaria en 1918.
No lo hizo y destruyó la economía británica de la posguerra. Lo mismo está sucediendo ahora. Y los EE.UU. tendrán que permitir que los activos del mundo se hundan en un 50-90% o que el precio del oro suba para reflejar la cantidad de dinero en circulación.
Los números que acabo de exponer debería darles una idea de cuánto más alto debe ser el oro para equilibrar los libros bancarios del mundo. Y nadie en el poder, aparte de los rusos, está preparado para ese tipo de evento.
Porque hasta que eso ocurra, no hay incentivo para que el oro circule como dinero, o la disciplina del patrón oro que se debe observar.
Lo que China está haciendo, al igual que Rusia y el resto del Bloque BRI, es que están construyendo sus reservas de oro para construir la confianza del mundo, para el día en que la confianza en el sistema occidental fracase. Al contar con un importante “respaldo” de oro, pero sin la convertibilidad, aquellos países que hoy se preparan para la gran tormenta, serán los lugares hacia donde fluirá el capital para evitar el torbellino.
Es entonces cuando se puede inaugurar el mundo multipolar.
Tom Luongo es un analista político y económico independiente, con sede en el norte de Florida, EE.UU.
Texto original: https://www.zerohedge.com/news/2019-07-16/will-multi-polar-world-be-backed-gold
Traducción: Alexandr Mondragón
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